Týždeň v skratke: Nový CEO, nová éra a veľká otázka menom AI

Po viac ako desaťročí pod vedením Tima Cooka vstupuje Apple do novej kapitoly svojej histórie. V septembri prevezme kormidlo jednej z najhodnotnejších spoločností sveta John Ternus, päťdesiatročný inžinier, ktorý strávil v Apple štvrťstoročie väčšinou za oponou. Nie je to hviezda konferencií ani vizionár s charizmatickými keynote prejavmi. Je to muž, ktorý stojí za niektorými najdôležitejšími technickými rozhodnutiami Apple za posledných desať rokov.

Pre investorov je táto zmena viac než len výmena mena na vizitke. Apple v súčasnosti čelí dvom zásadným výzvam naraz, otázkam okolo vlastnej pozície v oblasti generatívnej AI a nestabilite globálnych dodávateľských reťazcov v čoraz nepredvídateľnejšom geopolitickom prostredí.

Ternus nie je neznáma tvár, len menej viditeľná. Práve on stál za jedným z najodvážnejších krokov Apple, prechodom od čipov Intel na vlastný kremík (Apple Silicon) okolo roku 2020. Tá stávka sa vyplatila. Znížila náklady na outsourcing, dala Apple úplnú kontrolu nad hardvérom a výrazne posilnila maržovosť produktov. Sám Ternus tento krok neskôr označil za „pravdepodobne najhlbšiu zmenu v produktoch Apple za posledných 20 rokov.“

Pod jeho vedením hardvérového oddelenia vznikli aj novšie projekty, od štíhleho iPhone Air po cenovo dostupný MacBook Neo. Nie všetky zaznamenali komerčný úspech, iPhone Air aj headset Vision Pro zaostali za očakávaniami trhu. Pre analytikov je to signál, že Ternus vie riskovať, no nie každá stávka vyjde.

Kľúčovou otázkou pre akcionárov zostáva AI. Apple zaostáva za konkurenciou v nasadzovaní generatívnych funkcií a výrazne renovovaný hlasový asistent Siri sa stáva prvou skúškou Ternusovho líderstva.

Práve preto dostal na sklonku minulého roka pod správu aj softvérové dizajnové tímy, ide o neobvyklý krok, ktorý naznačuje, že Apple si uvedomuje potrebu lepšej integrácie hardvéru a softvéru v AI veku.

Ternus predstavuje kontinuitu, nie revolúciu. Apple si vsadil na interného kandidáta s hlbokými inžinierskymi koreňmi, čo zodpovedá jeho firemnej kultúre a dlhodobej stratégii. Okolo neho bolo v poslednom roku zostavené nové vedenie, CFO Kevan Parekh, šéf operácií Sabih Khan, právna riaditeľka Jennifer Newstead a AI šéf Amar Subramanya.

Spoločnosť s trhovou kapitalizáciou okolo 4 biliónov dolárov si nemôže dovoliť prešľap v AI. Ternus to vie. Otázka nie je, či zmeny prídu, ale či prídu dostatočne rýchlo.

Anthropic vsádza na budúcnosť: 100 miliárd dolárov pre dominanciu v AI infraštruktúre

Spoločnosť Anthropic, tvorca populárneho AI asistenta Claude, oznámila jednu z najväčších technologických dohôd tohto roka. V rámci strategického partnerstva s Amazonom sa zaviazala investovať viac ako 100 miliárd dolárov do čipov a výpočtového výkonu počas nasledujúceho desaťročia.

Amazon na oplátku okamžite investuje 5 miliárd dolárov do Anthropicu pri jeho súčasnom ocenení 380 miliárd dolárov, s možnosťou ďalších až 20 miliárd v horizonte niekoľkých rokov. Výsledkom tejto dohody bude prístup k až 5 gigawattom nového výpočtového výkonu, pričom takmer pätina tejto kapacity dorazí už tento rok.

Anualizované tržby Anthropicu vyskočili z 9 miliárd dolárov koncom minulého roka na viac ako 30 miliárd dolárov, trojnásobný nárast za niekoľko mesiacov. Spoločnosť čelila opakovaným výpadkom služieb, najmä v súvislosti s prudko populárnym nástrojom Claude Code, ktorý sa stal neodmysliteľnou súčasťou pracovného toku tisícov vývojárov.

Generálny riaditeľ Dario Amodei to vyjadril priamo: „Naši používatelia nám hovoria, že Claude je čoraz nevyhnutnejší pre ich prácu, a my musíme budovať infraštruktúru, ktorá udrží krok s rýchlo rastúcim dopytom.“

Táto dohoda zapadá do širšieho obrazu preteku o AI kapacitu. Anthropic v rovnakom období uzatvoril podobné zmluvy s Googlom a Broadcomom, ktoré pridajú ďalších 5 GW výpočtového výkonu. Celková kapacita teda rastie rýchlejšie, než by napovedali samotné čísla jednej dohody.

Pre Amazon je partnerstvo strategicky kľúčové z iného dôvodu: Anthropic je jedným z najväčších odberateľov čipov série Trainium, ktorými chce Amazon konkurovať dominancii Nvidia na trhu AI akcelerátorov. Projekt Rainier, obrovský dátový kampus s výkonom 2,4 GW v štáte Indiana je priamym výsledkom tohto partnerstva.

Podobne ako OpenAI, aj Anthropic využíva tzv. cirkulárny model financovania, prijíma investície od technologických gigantov a následne od nich nakupuje výpočtový výkon. Je to „elegantný“, no na kapitál náročný spôsob škálovania, ktorý si môžu dovoliť len najväčší hráči v odvetví.

Nemecko znižuje výhľad rastu

Nemecká ekonomika, považovaná za motor celej eurozóny, opäť čelí vážnym výzvam. Ministerka pre hospodárske záležitosti a energetiku Katherina Reiche v stredu (22. 04. 2026) potvrdila, čo mnohí analytici už nejaký čas tušili, vládny výhľad rastu HDP bol výrazne zrevidovaný smerom nadol.

Pre rok 2026 sa očakávaný rast znižuje z pôvodného 1 % na skromných 0,5 %. Výhľad na rok 2027 pritom nie je o nič optimistickejší, prognóza klesá z 1,3 % na 0,9 %. Ide o signifikantné zníženie, ktoré vysiela jasný odkaz investorom, opatrnosť zostáva na mieste.

Popri spomalenom raste vláda predpokladá, že inflácia dosiahne v roku 2026 úroveň 2,7 % a v roku 2027 mierne stúpne na 2,8 %.

Tento pretrvávajúci inflačný tlak spolu s predpokladanou stagnáciou exportu vytvára pre nemecké podniky náročné prostredie, v ktorom je zachovanie konkurencieschopnosti čoraz zložitejšie.

Podľa Reiche je hlavným vinníkom kombinácia vonkajších geopolitických šokov. Vojna na Blízkom východe tlačí nahor ceny energií a surovín, čo sa priamo premieta do nákladov domácností aj firiem. „Hospodárske oživenie, ktoré sme na tento rok očakávali, je opäť brzdené vonkajšími otrasmi,“ uviedla ministerka na tlačovej konferencii.

Pre investorov to predstavuje dôležitý signál. Expozícia voči nemeckému priemyslu, exportne orientovaným sektorom alebo európskym akciovým trhom by mala byť posudzovaná v kontexte týchto revidovaných makroekonomických prognóz. Spomalenie druhej najväčšej európskej ekonomiky nevyhnutne ovplyvňuje celý kontinent, od hodnotenia rizika pri dlhopisoch až po výhľady korporátnych ziskov.

Martin Krištoff
PORTFOLIO MANAGER
HABERL Wealth Management, o.c.p., a.s.

Marketingové oznámenie spoločnosti HABERL Wealth Management, o.c.p., a.s. Investovanie je spojené s rizikom a návratnosť investície nie je zaručená. Podrobné informácie TU.