Týždeň v skratke: Dolár sa prepadol na trojročné minimum
Americký dolár sa vo štvrtok (12.06.2025) prepadol na najnižšiu úroveň za posledné tri roky po tom, čo prezident Donald Trump opäť pohrozil zavedením nových jednostranných ciel voči obchodným partnerom USA. Táto správa vyvolala medzi investormi vlnu neistoty a zvýšila tlak na americkú menu.
Trump oznámil, že v najbližších týždňoch pošle listy zahraničným vládam, v ktorých ich bude informovať o nových sadzbách ciel. Tento krok prichádza tesne pred vypršaním 90-dňovej pauzy na tzv. „recipročné“ clá, ktorá sa končí budúci mesiac. Reakcia trhu bola okamžitá, dolár oslabil až o jedno percento voči košu hlavných svetových mien vrátane eura a britskej libry, čím prekonal aj predchádzajúce minimá z apríla a dostal sa na najnižšiu úroveň od marca 2022.
Analytici upozorňujú, že Trumpove vyjadrenia signalizujú ďalšiu eskaláciu obchodných napätí. Okrem toho situáciu zhoršujú aj geopolitické riziká, najmä rastúce napätie na Blízkom východe, kde americká vláda povolila rodinám vojakov opustiť región pre obavy z možného konfliktu medzi USA, Izraelom a Iránom.
Zatiaľ čo dolár oslabuje, akciové trhy si udržiavajú stabilitu. Index S&P 500 sa približuje k historickým maximám, keď investori reagujú na kombináciu klesajúcej inflácie a geopolitických neistôt. Očakávania, že americká centrálna banka Fed tento rok dvakrát zníži úrokové sadzby, ešte viac podporili pokles dolára. Naopak, euro posilnilo na najvyššiu hodnotu od októbra 2021 po tom, čo Európska centrálna banka naznačila, že sa blíži ku koncu svojho cyklu znižovania sadzieb.
Dolár tak od začiatku roka stratil už takmer 10 % svojej hodnoty. Na jeho oslabovaní sa podieľajú nielen obavy z obchodnej vojny a rastúceho rozpočtového deficitu USA, ale aj signály, že investori postupne znižujú svoju expozíciu voči americkým aktívam. Niektorí ekonómovia očakávajú, že slabosť dolára môže ešte pokračovať, kým sa situácia na trhoch neupokojí.
Inflácia v USA rastie pomalšie, ako sa očakávalo
Miera inflácie v Spojených štátoch v máji vzrástla na 2,4 %, čo je menej, než predpokladali analytici, ktorí očakávali hodnotu 2,5 %. Tento údaj je síce vyšší ako aprílových 2,3 %, no stále naznačuje, že vplyv ciel zavedených Donaldom Trumpom zatiaľ tlačí na ceny len mierne.
Jadrová inflácia, ktorá nezahŕňa kolísavé ceny potravín a energií, zostala na úrovni 2,8 %, hoci sa predpokladal mierny nárast.
Odborníci upozorňujú, že vplyv ciel na ceny v obchodoch sa zvyčajne prejaví až po niekoľkých mesiacoch. Samuel Tombs, hlavný ekonóm Pantheon Macroeconomics, uviedol, že „vplyv ciel na spotrebiteľské ceny je zatiaľ minimálny, čo zodpovedá predchádzajúcim skúsenostiam, keď obchodníci prenášajú vyššie náklady na zákazníkov až po troch a viac mesiacoch.“
Americký minister financií Scott Bessent v Kongrese zdôraznil, že po štyroch rokoch rastúcich cien sa situácia začína zlepšovať vďaka opatreniam súčasnej administratívy.
Očakáva sa však, že inflácia v najbližších mesiacoch opäť porastie, keď sa vplyv nových ciel, ktoré boli zavedené v apríli, naplno prejaví v cenách pre spotrebiteľov a firmy. USA v súčasnosti uplatňujú 10 % clá na väčšinu dovozu a ešte vyššie clá na tovar z Číny.
Donald Trump vyvíja tlak na šéfa Fedu Jeroma Powella, aby nasledoval príklad európskych a britských centrálnych bánk a znížil sadzby o celé percento. Podpredseda USA JD Vance označil neochotu Fedu znížiť sadzby za „monetárne pochybenie“.
Podľa profesora Eswara Prasada z Cornell University môžu priaznivé čísla inflácie zvýšiť tlak Bieleho domu na zníženie sadzieb, pričom ekonomické a politické napätie bude v nasledujúcich mesiacoch narastať.
Preferovaný inflačný ukazovateľ Fedu, index výdavkov na osobnú spotrebu, v apríli klesol na 2,1 %, no očakáva sa, že v ďalších mesiacoch opäť stúpne.
Meta investuje rekordných 15 miliárd dolárov do Scale AI a získava polovicu firmy
Spoločnosť Meta oznámila obrovskú investíciu vo výške 15 miliárd dolárov do startupu Scale AI, ktorý sa špecializuje na označovanie dát pre umelú inteligenciu. Tento krok zdvojnásobil hodnotu Scale AI na 29 miliárd dolárov oproti minulému roku. Súčasťou dohody je aj príchod spoluzakladateľa a doterajšieho CEO Alexandra Wanga do tímu Meta, kde bude pracovať na AI projektoch, hoci jeho presná pozícia zatiaľ nebola zverejnená.
Scale AI plánuje výrazne rozšíriť spoluprácu s Metou, aby urýchlila nasadenie svojich dátových riešení. Firma je známa tým, že pomáha spoločnostiam zlepšovať ich AI modely poskytovaním kvalitne označených tréningových dát. Po tejto investícii bude Meta vlastniť 49 % akcií Scale AI a výnosy z transakcie budú rozdelené medzi akcionárov Scale.
Investícia Meta je ďalším krokom Marka Zuckerberga v snahe posilniť pozíciu jeho spoločnosti v pretekoch o vývoj najpokročilejších AI modelov. Zuckerberg aktívne láka špičkových výskumníkov od konkurencie, aby vybudoval nový tím zameraný na tzv. „superinteligenciu“. Podobné veľké dohody uzavreli v poslednom období aj Microsoft a Google, ktorí investovali stovky miliónov až miliardy dolárov do AI startupov a ich talentov.
Meta v tomto roku plánuje minúť až 72 miliárd dolárov na dátové centrá a servery, pričom väčšina tejto sumy smeruje práve do rozvoja generatívnej AI. Aj napriek veľkým ambíciám však najnovší model Meta, Llama 4, zaostáva v niektorých nezávislých testoch za konkurenciou.
Hlavným cieľom Meta je podľa hlavného vedca pre AI, Yanna LeCuna, dosiahnuť a prekonať úroveň ľudskej inteligencie. Tento cieľ je v Silicon Valley čoraz populárnejší, pričom viaceré firmy sa snažia vyvinúť tzv. „všeobecnú“ alebo dokonca „superinteligentnú“ AI, ktorá by prekonala schopnosti človeka.
Scale AI sa preslávila najmä vďaka ručnému označovaniu dát, ktoré sú nevyhnutné pre tréning AI modelov. Medzi jej prvých klientov patrili firmy vyvíjajúce autonómne vozidlá, no dnes väčšinu z očakávaných 2 miliárd dolárov tržieb tvorí práve označovanie dát pre gigantov ako OpenAI.
Táto dohoda znamená aj výrazné zhodnotenie pre skorých investorov Scale AI, medzi ktorých patria fondy ako Accel, Tiger Global Management a Index Ventures. Napríklad investícia Tiger vo výške 200 miliónov dolárov má dnes hodnotu viac než 1 miliardu dolárov.
Martin Krištoff
PORTFOLIO MANAGER
HABERL Wealth Management