Týždeň v skratke: Striebro prelomilo hranicu 99 dolárov, drahé kovy žiaria
Trhy s drahými kovmi zažívajú výnimočne dynamické dni. Cena striebra vzrástla nad 99 dolárov za uncu, čím dosiahla nové historické maximum. Investori sa rýchlo presúvajú do bezpečných prístavov, zatiaľ čo geopolitické napätie a neistota na svetových trhoch prudko rastú.
Rast cien prišiel po sérii udalostí, ktoré posilnili nervozitu investorov. Napätie medzi Spojenými štátmi a Dánskom sa prehlbuje po vyjadreniach ohľadom strategicky významného Grónska, zatiaľ čo Washington vydal nové varovania voči Iránu. K tomu sa pridali správy o pripravovaných trojstranných rokovaniach medzi USA, Ruskom a Ukrajinou, ktoré by sa mali uskutočniť v Spojených arabských emirátoch – prvýkrát v histórii v takomto formáte.
Tieto udalosti spôsobili na finančných trhoch silnú vlnu výkyvov: akciové indexy v USA a Európe klesli, zatiaľ čo dopyt po komoditách a štátnych dlhopisoch prudko stúpol.
„Investori opäť hľadajú bezpečné miesto pre svoj kapitál. Striebro v posledných týždňoch profitovalo nielen z geopolitických obáv, ale aj z rastúceho záujmu priemyslu a technologických firiem,“ hovorí komoditný analytik spoločnosti Global Metals Research. „Rast cien sa však netýka len striebra, zlato opäť ožíva a posilňuje svoju pozíciu ako hlavný bezpečný prístav.“
Zlato počas posledných dní rovnako ako striebro dosahovalo nové historické maximá. Tento rast je poháňaný kombináciou obáv z inflácie, poklesu výnosov amerických dlhopisov a oslabovania dolára. Centrálne banky viacerých krajín navyše pokračujú v nákupoch zlata, čím signalizujú dlhodobú stratégiu dedolarizácie rezerv.
Podľa dát Svetovej rady pre zlato (WGC) dosahujú centrálne bankové nákupy rekordné úrovne, pričom najaktívnejšími kupcami zostávajú Čína, India a Turecko. Zlato tak nie je len reakciou na krátkodobé trhové turbulencie, ale aj súčasťou hlbšej geopolitickej transformácie svetového finančného systému.
Okrem geopolitických rizík poháňa ceny striebra aj rastúca spotreba v technologickom a energetickom sektore. Striebro sa používa v solárnych paneloch, polovodičoch a pripojených zariadeniach, čo z neho robí kľúčový prvok v rámci transformácie smerom k „zelenej ekonomike“.
Aj keď sentiment ostáva výrazne býčí, odborníci upozorňujú na vysokú volatilitu. Každý prudký nárast prináša aj riziko krátkodobých korekcií, najmä ak dôjde k uvoľneniu geopolitických napätí alebo k posilneniu dolára.
Americká ekonomika zrýchľuje: HDP v treťom štvrťroku 2025 vzrástol o 4,4 %
Ekonomika Spojených štátov pokračovala v treťom štvrťroku 2025 v silnom raste, keď hrubý domáci produkt (HDP) vzrástol o 4,4 % medziročne, ukázal vo štvrtok (22. 1. 2026) aktualizovaný odhad Bureau of Economic Analysis (BEA). Ide o mierne vylepšenie oproti predchádzajúcemu odhadu na úrovni 4,3 %, čo poukazuje na väčšiu odolnosť americkej ekonomiky, než očakávali analytici.
Podľa BEA bol kľúčovým zdrojom rastu silný spotrebiteľský dopyt, ktorý zostáva motorom americkej ekonomiky aj napriek vyšším úrokovým sadzbám a pretrvávajúcim geopolitickým rizikám. Významný príspevok však priniesol aj rast exportu, zvýšené vládne výdavky a investície podnikov do výrobných kapacít a technológií.
„Tretí štvrťrok potvrdil, že americkí spotrebitelia sú naďalej ochotní míňať, a to aj v prostredí pozvoľne spomaľujúcej inflácie,“ uviedol pre Reuters ekonomický analytik John Williams z Deloitte Economics. „Hoci rast HDP zrejme nebude udržateľný na tejto úrovni dlhodobo, ekonomika nevykazuje známky výrazného ochladenia,“ dodal.
Cenový index výdavkov na osobnú spotrebu (PCE price index), ktorý je preferovaným inflačným ukazovateľom Federálneho rezervného systému (Fed), v novembri medziročne stúpol o 2,8%. Po očistení o volatilné ceny potravín a energií sa jadrová inflácia PCE držala tesne pod 2,8 %, čo naznačuje, že cenové tlaky naďalej slabnú.
Zmierňovanie inflácie by mohlo Fedu poskytnúť väčší priestor pre postupné znižovanie úrokových sadzieb v priebehu druhej polovice roka 2026, hoci centrálna banka zatiaľ avizuje obozretný prístup. Investori podľa trhových dát CME FedWatch aktuálne odhadujú prvé zníženie sadzieb už na júnové zasadnutie Fedu.
Silný výkon ekonomiky zároveň zmierňuje obavy z recesie, ktoré sa objavovali na začiatku roka 2025 v súvislosti so spomaľovaním globálneho obchodu. Oživenie investícií a zlepšenie spotrebiteľskej dôvery signalizujú, že Spojené štáty vstupujú do roka 2026 vo výrazne lepšej kondícii, než sa čakalo.
„Rast na úrovni 4,4 % je pre ekonomiku tejto veľkosti pozoruhodne silný,“ doplnila ekonomka Lisa Cook z University of Michigan. „Kombinácia stabilizujúcej inflácie, silného trhu práce a spotrebiteľskej vitality signalizuje, že USA si môžu v roku 2026 udržať zdravé tempo rastu,“ dodala.
Netflix prekonal očakávania, no akcie klesli
Streamovací gigant Netflix Inc. oznámil, že v štvrtom štvrťroku fiškálneho roka 2025 dosiahol tržby vo výške 12 miliárd dolárov, čo predstavuje nárast o 17,6 % v porovnaní s rovnakým obdobím predchádzajúceho roka. Výsledok prekonal očakávania analytikov, no napriek silným číslam akcie spoločnosti po zverejnení výsledkov klesli o 4,74 %.
Prevádzkový zisk spoločnosti vzrástol medziročne o 30 % na 2,9 miliardy dolárov, zatiaľ čo čistý zisk sa zvýšil o 25,6 % na 2,42 miliardy dolárov.
Za celý rok 2025 Netflix dosiahol tržby 45,2 miliardy dolárov, čo predstavuje nárast o 14,7 %, a zisk na akciu sa zvýšil na 2,53 dolára zo 1,98 dolára zaznamenaných rok predtým.
Spoločnosť vo svojom liste akcionárom uviedla, že pre rok 2026 očakáva tržby v rozmedzí 50,7 až 51,7 miliardy dolárov, čo by predstavovalo rast o 12–14 % medziročne (alebo 11–13 % po očistení o vplyv menových kurzov).
Rast by mal byť poháňaný zvyšujúcim sa počtom predplatiteľov, nárastom cien a približne dvojnásobným rastom výnosov z reklamy v roku 2026 v porovnaní s 2025. Netflix tak potvrdil, že jeho stratégiou zostáva kombinácia expanzie platených účtov, širšej ponuky reklamného modelu a ďalšieho obmedzenia zdieľania účtov medzi používateľmi.
Niektorí analytici upozorňujú, že aj keď Netflix prekonal odhady tržieb aj ziskov, očakávania trhu boli už vopred veľmi vysoké. „Silný kvartál bol už započítaný v cene akcií, ktorá sa od začiatku roka 2025 viac než zdvojnásobila,“ uviedla analytická spoločnosť Wedbush Securities vo svojom komentári.
Rok 2025 potvrdil, že stratégia Netflixu založená na obmedzení zdieľania účtov a rozšírení nižších cenových úrovní s reklamou prináša očakávané výsledky. Rast predplatiteľov zostáva stabilný, najmä na rozvíjajúcich sa trhoch, a segment s reklamou sa začína rýchlo presadzovať ako nový zdroj príjmov.
Vstup do roku 2026 tak bude pre Netflix kľúčový z pohľadu ďalšieho rozširovania ponuky obsahu, globálnej expanzie a monetizácie používateľskej základne, pričom spoločnosť si aj naďalej udržiava pozíciu globálneho lídra v streamovacom priemysle.
Martin Krištoff
PORTFOLIO MANAGER
HABERL Wealth Management, o.c.p., a.s.
Investovanie je spojené s rizikom straty. Pred investovaním by ste mali zvážiť a pochopiť všetky riziká spojené s investíciou. Investujte zodpovedne. Viac informácií o rizikách a metodike výpočtu nájdete tu. Uvedené údaje a informácie predstavujú marketingové oznámenie spoločnosti HABERL Wealth Management, o.c.p., a.s.. Toto marketingové oznámenie slúži len na informačné účely a informácie v ňom uvedené nie sú investičným poradenstvom alebo osobným odporúčaním. Toto odporúčanie nebolo pripravené v súlade s právnymi požiadavkami navrhnutými na podporu nezávislosti investičného prieskumu a nevzťahuje sa naň žiadny zákaz obchodovania pred jeho šírením v zmysle čl. 36 ods. 2 druhej vety Delegovaného nariadenia (EÚ) 2017/565.
Zdroj dát: www.eodhd.com