Rok 2025 mení pravidlá hry: Ako clá, inflácia a geopolitika formujú svet financií

Dlhodobé investovanie v roku 2025 čelí nebývalým výzvam aj novým príležitostiam. Trhy ovplyvňuje kombinácia rastúcich ciel, geopolitických napätí, pretrvávajúcej inflácie a technologických inovácií, pričom investori musia reagovať na dynamicky sa meniace podmienky a hľadať nové stratégie ochrany i zhodnocovania kapitálu.  

Nové obchodné bariéry: Clá ako rozhodujúci faktor 

Rok 2025 je charakteristický bezprecedentným nárastom ciel, ktoré zásadne menia podmienky globálneho obchodu. Spojené štáty americké zvýšili priemernú efektívnu sadzbu ciel z 2,5 % na viac ako 27 %, pričom na vybrané čínske produkty platia dokonca sadzby až 145 %. Čína reagovala zavedením vlastných ciel na americké tovary, ktoré v niektorých prípadoch dosahujú 125 %. Európska únia a ďalšie krajiny pripravujú odvetné opatrenia, čím sa vytvára prostredie obchodnej neistoty a napätia. 

Pre investorov to znamená potrebu dôkladne analyzovať expozíciu svojich portfólií voči regiónom a sektorom, ktoré sú najviac zasiahnuté týmito opatreniami. 

Prečo sa to deje a čo môžeme očakávať? 

Historicky vysoké clá a ich vplyv 

Hlavným dôvodom aktuálnych turbulencií je agresívna colná politika USA, ktorá má za cieľ podporiť domácu ekonomiku, no zároveň spôsobuje napätie vo svetovom obchode. Investori sa obávajú negatívneho dopadu na globálny rast a infláciu. Ak sa situácia nezlepší, môžeme očakávať ďalšie výkyvy. Na druhej strane, história ukazuje, že trhy sa z podobných kríz vždy zotavili a priniesli investorom vysoké výnosy. 

Je dôležité zdôrazniť, že takéto poklesy nie sú ničím novým. Bez ohľadu na to, kto je pri moci alebo aké okolnosti ovplyvňujú trhy, volatilita je prirodzenou súčasťou investovania. Panika a unáhlené rozhodnutia však môžu spôsobiť viac škody ako osohu. 

Dopad na globálny obchod 

Zvýšené clá spôsobujú spomalenie globálneho obchodu, narušenie dodávateľských reťazcov a rast cien vstupov. Firmy, ktoré boli doteraz závislé na lacných dodávkach z Ázie, musia prehodnotiť svoje stratégie a často čeliť vyšším prevádzkovým nákladom. Tento vývoj je sprevádzaný zvýšenou volatilitou na finančných trhoch a rastúcou neistotou ohľadom budúcnosti globálnych investícií. 

Inflácia a rast nákladov: Nové investičné riziká 

Rast cien vstupov 

Zavedenie vysokých ciel sa priamo premieta do rastu cien dovážaných surovín a tovarov, čo následne zvyšuje celkovú infláciu. Odborníci predpokladajú, že inflácia v USA môže v roku 2025 presiahnuť 4 %, čo je výrazne nad cieľovými hodnotami centrálnych bánk. Firmy, ktoré sú silne závislé na dovoze komponentov alebo surovín, budú čeliť tlaku na znižovanie marží a optimalizáciu nákladov. 

Pre investorov je preto dôležité identifikovať spoločnosti, ktoré majú silnú vyjednávaciu pozíciu a schopnosť preniesť zvýšené náklady na konečných zákazníkov. 

Príklad: 

Výrobca elektroniky v USA, ktorý dováža komponenty z Číny, zaznamenáva nárast nákladov o viac ako 100 % kvôli novým clám. To môže viesť k zvyšovaniu cien pre zákazníkov, znižovaniu ziskov alebo k potrebe presunúť výrobu do iných krajín. 

Dopad na spotrebiteľov a firemné zisky 

Vyššie ceny tovarov a služieb môžu viesť k poklesu spotrebiteľského dopytu, čo sa prejaví v nižších tržbách a ziskoch firiem, najmä v odvetviach ako automobilový, technologický či spotrebný priemysel. Investori by preto mali sledovať nielen makroekonomické ukazovatele, ale aj mikroekonomické faktory, ktoré ovplyvňujú konkurencieschopnosť jednotlivých firiem. 

Preskupovanie dodávateľských reťazcov: Nové príležitosti a výzvy 

Hľadanie alternatívnych dodávateľov 

Firmy po celom svete prehodnocujú svoje dodávateľské reťazce v snahe minimalizovať dopad vysokých ciel. Presun výroby z krajín s vysokými obchodnými bariérami, ako je Čína, do regiónov s priaznivejšími podmienkami, napríklad do juhovýchodnej Ázie či Indie, sa stáva čoraz častejším javom. Tento proces však nie je bez rizík, vyžaduje si investície do nových výrobných kapacít, logistických riešení a môže viesť k dočasným výpadkom v dodávkach. 

Príklad: 

Americká spoločnosť presúva výrobu z Číny do Vietnamu, aby sa vyhla vysokým clám. Tento krok si však vyžaduje značné investície do infraštruktúry a adaptáciu na nové podnikateľské prostredie, čo môže krátkodobo ovplyvniť ziskovosť. 

Technológie, energetika a ESG: Nový pohľad na trendy 

Domáce inovácie a zelené investície 

Aj keď technologické inovácie, energetická transformácia a ESG faktory zostávajú dôležité, v roku 2025 sa investori viac zameriavajú na domáce firmy a projekty, ktoré nie sú priamo vystavené riziku ciel. Rastúci dôraz na udržateľnosť a zelenú energiu podporuje investície do obnoviteľných zdrojov, energetickej efektívnosti a technológií, ktoré znižujú závislosť na globálnych dodávateľských reťazcoch. 

Význam ESG kritérií 

Firmy s vysokými štandardmi v oblasti environmentálnych, sociálnych a riadiacich faktorov majú lepší prístup k financovaniu a sú vnímané ako menej rizikové. ESG fondy a zelené dlhopisy tak zostávajú dôležitou súčasťou moderných investičných stratégií. 

Geopolitika a vyjednávanie: Kto získa výhodu? 

Rôzne stratégie krajín 

Krajiny po celom svete reagujú na nové obchodné bariéry rôznymi spôsobmi. India a Izrael sa snažia vyjednať výhodnejšie podmienky s USA, zatiaľ čo Európska únia pripravuje cielené odvetné opatrenia. Výsledok týchto vyjednávaní môže zásadne ovplyvniť konkurencieschopnosť firiem z jednotlivých regiónov a vytvoriť nové investičné príležitosti. 

Príklad: 

Ak EÚ dosiahne dohodu s USA, európske firmy môžu získať konkurenčnú výhodu na americkom trhu oproti firmám z krajín, ktoré sú vystavené vyšším clám. 

Sledovanie geopolitických zmien 

Investori by mali pozorne sledovať vývoj obchodných dohôd, diplomatických vzťahov a legislatívnych zmien, ktoré môžu ovplyvniť hodnotu ich investícií. Schopnosť rýchlo reagovať na nové informácie bude v roku 2025 kľúčová pre udržanie konkurencieschopnosti portfólia. 

Záver: Adaptabilita a diverzifikácia sú kľúčom k úspechu 

Rok 2025 potvrdzuje, že investovanie je čoraz viac ovplyvnené globálnymi obchodnými konfliktmi, rastúcimi clami a geopolitickými zmenami. 

Investori, ktorí budú flexibilní, informovaní a pripravení prispôsobiť sa novým podmienkam, majú najväčšiu šancu na úspech v náročnom a dynamickom roku 2025. Adaptabilita, diverzifikácia a dôkladná analýza sa stávajú základom moderného investičného prístupu. 

Martin Krištoff
PORTFOLIO MANAGER
HABERL Wealth Management

Investovanie je spojené s rizikom straty. Pred investovaním by ste mali zvážiť a pochopiť všetky riziká spojené s investíciou. Investujte zodpovedne. Viac informácií o rizikách a metodike výpočtu nájdete tu.